财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字国际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部(bù)分(fēn)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投资水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字jú)有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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