芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青年失业(yè)率的(de)因素拆解为三(sān)方面(miàn)：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业(yè)增(zēng)加，不要(yào)忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青(qīng)年失(shī)业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来(lái)看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以受教(jiào)育(yù)年(nián)限作为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结(jié)构的(de)分化(huà)，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化(huà)导致(zhì)初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年(nián)失业(yè)率的(de)一(yī)部分，另一部(bù)分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也(yě)称经济活动(dòng)人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的(de)9％提(tí)高到(dào)七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是(shì)青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yu作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么án)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就(jiù)业(yè)和(hé)失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看，今年前(qián)四(sì)个(gè)月青年失业(yè)形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面(miàn)，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能(néng)相对(duì)不(bù)熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的(de)比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这一比例(lì)在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业人员的(de)受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造(zào)到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人(rén)口的(de)行业(yè)分(fēn)布是由(yóu)就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的(de)行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前，需要(yào)研(yán)究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农(nóng)业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个(gè)行业是国民经济分(fēn)类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)在14年(nián)以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他(tā)四个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数），除(chú)以各(gè)行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的青年(nián)就(jiù)业人(rén)数/青年就业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业失业率的(de)近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失(shī)业率大(dà)多高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术(shù)服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于(yú)服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业(yè)大量(liàng)流(liú)向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)生活(huó)性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)可能(néng)将步(bù)入(rù)长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和(hé)2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口(kǒu)，而前(qián)者(zhě)正好是建(jiàn)国以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量(liàng)会较(jiào)去(qù)年(nián)有明显增长，但可能(néng)仍然较(jiào)难回(huí)到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十(shí)年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计(jì)局曾在(zài)发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历(lì)的推(tuī)崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经(jīng)济(jì)复苏(sū)难以改(gǎi)变失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋(qū)势(shì)。青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡就(jiù)业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年人(rén)口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社(shè)会(huì)经济活动的人员。包括就业(yè)人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就(jiù)业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国(guó)范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月(yuè)调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而(ér)人口普(pǔ)查的就业数(shù)据(jù)质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存(cún)在差(chà)异(yì)。比(bǐ)如2020年的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年(nián)的(de)年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差(chà)异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告(gào)发(fā)布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司(sī)

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