在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到(dào)资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)东莞属于几线城市小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短(du东莞属于几线城市ǎn)期(qī)内受到资金(jīn)的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产业的(de)创业(yè)板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资东莞属于几线城市金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资(zī)金合(hé)力(lì)最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等(děng)行业。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 东莞属于几线城市