30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的(de)可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继(jì)续(xù)不(bù)乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年(nián)前(qián)市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮(lún)加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的(de)波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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