大家好，简单看一个基(jī)金(jīn)经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在(zài)讨(tǎo)论(lùn)一(yī)个基金经理，海(hǎi)富通的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理的海富通(tōng)股票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换，降(jiàng)低(dī)了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组合调整取得了(le)明(míng)显的超额(é)收益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系所代(dài)表的(de)传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能(néng)成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗(shì)场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达(dá)到22天(tiān)，上一次(cì)出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源(yuán)，持续(xù)约(yuē)28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计(jì)收益(yì)率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现出(chū)类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大单(dān)日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反(fǎn)而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波明显的调(diào)整(zhěng)，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披(pī)露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成(chéng)。本次大幅(fú)调(diào)整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪处于(yú)极(jí)值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基本(běn)面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代(dài)表(biǎo)本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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