踩上AI风口的三六零，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨(zhǎng)的(de)股价和市(shì)值相(xiāng)比，公司的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕(gāo)，交出了(le)回A上(shàng)市后最(zuì)差年报和(hé)一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零(líng)发(fā)布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报首次亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友(yǒu)担(dān)心(xīn)公(gōng)司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万(wàn)不到，也就是(shì)股价暴涨的(de)一季度(dù)股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了(le)其重(zhòng)要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利(lì)润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年(nián)一季(jì)度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块(kuài)有三个出现(xiàn)不同程度下滑(huá)，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁江山的互联网广告(gào)及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯(sī)达克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净利(lì)润的表(biǎo)现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年靠着非经(jīng)常(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗cháng)性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净利润直(zhí)接下滑七(qī)成(chéng)，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下(xià)降(jiàng)及(jí)对联营(yíng)企业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一(yī)季度大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年(nián)突(tū)然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通(tōng)过(guò)不同渠(qú)道表达对大模型的(de)看好，传递公(gōng)司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至远(yuǎn)超百度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三(sān)六零(líng)股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不可收拾，短短不(bù)到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年(nián)初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管(guǎn)近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六(liù)个季度(dù)保持基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一季度末股东数(shù)来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一季(jì)度(dù)以股权投(tóu)资(zī)机构为代表的十(shí)大股东却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股东名单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中关村资本(běn)基金管理有(yǒu)限公司-北京中发助力壹号(hào)投资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股东合计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也(yě)首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去(qù)年财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六零此前(qián)公告披露(lù)的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一(yī)步扩(kuò)大，而三(sān)年累计亏(kuī)损(sǔn)已(yǐ)经(jīng)超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资(zī)权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三六(liù)零私(sī)募(mù)基金拟(nǐ)将其持(chí)有(yǒu)的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有限合(hé)伙企业，对应的(de)增资额为10亿元(yuán)。据(jù)此估(gū)算，哪吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权(quán)后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外投资(zī)进展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽车(chē)各(gè)股东方(fāng)签(qiān)署(shǔ)有关协(xié)议，以支持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六零(líng)发布《关(guān)于对外投资进(jìn)展》公(gōng)告显示(shì)，为了配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零(líng)的持(chí)股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时(shí)，半年(nián)多一点(diǎn)哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值(zhí)会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零(líng)持(chí)有股(gǔ)权(quán)的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年(nián)公司(sī)的投(tóu)资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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