5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近(jìn)1成(chéng)，银行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利(lì)，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做(zuò)了(le)预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工(gōn太深是一种什么体验，太深是不是不好g))不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及资(zī)产价(jià)格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微刺激(jī)”难以(太深是一种什么体验，太深是不是不好yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市(shì)场依然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长确(què)定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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