今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多(duō)次警告(gào)称，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务和(hé)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财(cái)政(zhèng)赤(chì)字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背(bèi)负了庞(páng)大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模(mó)基(jī)建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足(zú)为(wèi)奇(qí)了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅(fú)上调(diào)债(zhài)务(wù)上(shàng)限当年非典为什么神秘结束了p>

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政(zhèng)府设(shè)定的(de)举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的(de)偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在(zài)现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务(wù当年非典为什么神秘结束了)上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美(měi)国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显(xiǎn)得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会共和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美(měi)东(dōng)时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于(yú)本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成(chéng)协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二(èr)年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会(huì)产(chǎn)生(shēng)更严(yán)重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在(zài)回(huí)顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支(zhī)出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债当年非典为什么神秘结束了务上限危机的(de)翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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