金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者(zhě)合法权益(yì)，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供(gōng)顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱更加便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资(zī)银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易(yì)商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台为中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需(xū)要申请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成(chéng)的交易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)于(yú)当日将交易(yì)进行(xíng)合约替(tì)代，进入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约。境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中(zhōng)国人(rén)民银行规(guī)定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外(wài)，不(bù)用于(yú)任(rèn)何会员机(jī)构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行(xíng)办(bàn)理人民(mín)币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机(jī)构应当及时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关(guān)主体应(yīng)当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过(guò)200亿(yì)元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体(t顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱ǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务的相关(guān)文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清算行(xíng)和(hé)境外参加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可(kě)继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要(yào)向基(jī)础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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