本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低的(de)那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人(rén)感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产业化整体解决(jué)方案(àn)能力(lì)的(de)高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完(wán)整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司(sī)大得多(duō)，且公(gōng)司(sī)过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一(yī)般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技(jì)术(shù)含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企(qǐ)业，主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频前(qián)端芯片设(shè)计能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是(shì)消费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估(gū)值却(què)一路上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术和(hé)专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷(léi)达及(jí)配套装(zhuāng)备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动(dòng)互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关场景提(tí)供物(wù)联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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