衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船(chuán)只在(zài)印度洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了(le)国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局(jú)的(de)许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的(de)第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)同他人的(de)私下会面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和(hé)他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌510亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化(huà)工研究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的(de)财报和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业(yè)危(wēi)机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美(měi)联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联(lián)储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也(yě)将维持加息(xī)政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济(jì)衰退带来需(xū)求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波(bō)动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期管理下，预(yù)计今年年(nián)内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下挫(cuò)主(zhǔ)要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东(dōng)南(nán)亚公用事(shì)业(yè)发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也(yě)较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料(liào)油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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