金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部门(mén)负责(zé)人表示，未来中国人(rén)民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行要求的(de)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女(rén)民银行(xíng)关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投(tóu)资者(zhě)可(kě)以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女议(yì)。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)范围是甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符(fú)合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的(de)对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下(xià)受认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安(ān)排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机(jī)构(gòu)和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协(xié)议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机(jī)构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的(de)交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)将(jiāng)不(bù)再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在(zài)境内银(yín)行开(kāi)立人民币基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于境外(wài)开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币(bì)/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构(gòu)应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算所集(jí)中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不(bù)超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适(shì)时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确(què)跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)为(wèi)境外投资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实(shí)性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到期(qī)所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调(diào)取与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

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