财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后(hòu)价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的(de)提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热(rè)，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需(xū)求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(m触动的意思解释，颇受触动的意思ù)前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的(de)中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的(de)是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等企业持(触动的意思解释，颇受触动的意思chí)续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价(jià)格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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