中国金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议(yì)不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进的(de)基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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