金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期(qī)货的种(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法zhǒng)植(zhí)周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期受不(bù)利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织(zh吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法ī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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