近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也(yě)成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个(gè)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chén霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊g)员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四十的(de)业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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