本(běn)轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模式(shì)，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业(yè)，处于(yú)规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出(chū)头(tóu)了（资本(běn)支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些已经规(guī)模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不(bù)到，下(xià)游服装(zhuāng)行业(yè)景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地(dì)理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频(pín)前端芯徐海为是谁？片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，徐海为是谁？重点供应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景客户提(tí)供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相关场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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