财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产(chǎn小明王是谁的后代 小明王是男是女)业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也出小明王是谁的后代 小明王是男是女现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zh小明王是谁的后代 小明王是男是女e)，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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