3月份，全国居民消费(fèi)价格(gé)指数（CPI）同比(bǐ)上涨0.7％、环比下降0.3％，低于(yú)市场预期，同时信贷投放保持较(jiào)快增长。货币信(xìn)贷较快(kuài)增长与物(wù)价回落并存，引发了中国经济是否进入通缩的(de)议论。

　　讨论(lùn)经济是否进入(rù)通(tōng)缩，首(shǒu)先要厘清(qīng)概(gài)念。国际(jì)上通常认为，通货紧缩是(shì)指总(zǒng)体物价水平在一段时间内持续下降(jiàng)，同时伴随着货币(bì)供(gōng)应量持续下降和经济(jì)衰退。研究显示(shì)，典型的通缩有三个(gè)主要特点(diǎn)：一是总体(tǐ)物价紧缩而非局部物价紧缩，二是物(wù)价连续一段时间(jiān)负增(zēng)长(zhǎng)，三是伴随货币供(gōng)应量持(chí)续下降和经济衰退。

　　结合一季度(dù)经济运行表现(xiàn)，当前中(zhōng)国经济(jì)显然并不符(fú)合通(tōng)缩的典(diǎn)型特(tè)征(zhēng)，因此，所谓中国经济通(tōng)缩是个伪命(mìng)题。

　　从物价来看，2022年我(wǒ)国加强(qiáng)重要民生商品和大宗商品保供稳价，物价总水平持(chí)续平(píng)稳运不拘于时句式类型，不拘于时句式还原行，“全球胀”与“中国(guó)稳”形成鲜明反差。 今年(nián)一(yī)季度，我国CPI同比上涨1.3％。分月度(dù)看，不拘于时句式类型，不拘于时句式还原1月份，受春节效(xiào)应和疫(yì)情(qíng)防控政策优(yōu)化调整(zhěng)等因素(sù)影响，CPI同比上涨2.1％，环比(bǐ)上涨0.8％；春(chūn)节过(guò)后，消费需(xū)求季节性回落，加之市场供应(yīng)充足，2月份(fèn)、3月份CPI同(tóng)比(bǐ)涨(zhǎng)幅分别回落(luò)至1％和(hé)0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣(kòu)除食品(pǐn)和(hé)能(néng)源价格的(de)核心CPI同(tóng)比上涨0.7％，涨幅(fú)比上月扩大0.1个百分点。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，今(jīn)年以来物价月度涨幅虽在收窄，但仍(réng)然为正，核心CPI保(bǎo)持基本稳定，物(wù)价总水(shuǐ)平并未(wèi)出现持续而全(quán)面(miàn)的下(xià)降。

　　从货币供(gōng)应量来看(kàn)，2月末，广义货币（M2）余额同比增长12.9％，增速(sù)创(chuàng)7年来新高；3月末(mò)M2同比(bǐ)增长12.7％，保持(chí)较快增(zēng)速。从经济增长来(lái)看，一(yī)季度我(wǒ)国经(jīng)济(jì)开(kāi)局良好，GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，生产需求企稳回升，经(jīng)济循环加(jiā)快畅(chàng)通，市(shì)场预期明(míng)显改善。二季(jì)度经济增速可能比一(yī)季度明显(xiǎn)加快，全(quán)年经(jīng)济增长有望呈现逐(zhú)步回升态势。近期，多(duō)个国际机构(gòu)纷纷上调(diào)对中国经济增速的预期。

　　总的来看，我国物价仍在温和上涨，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好(hǎo)转，与(yǔ)通缩有明显区(qū)别。 随着金融(róng)支持效果进一步(bù)显现(xiàn)，消费(fèi)需求有望进(jìn)一步回暖，下半年物价涨(zhǎng)幅可能逐步回归至往年(nián)均值水平，全年CPI呈“U”型走势(shì)。中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理(lǐ)适度，居民预期稳定，不存(cún)在长(zhǎng)期通缩或通(tōng)胀的基础(chǔ)。

　　也要看到，当前经济(jì)尚处于复苏阶段，总需(xū)求不足(zú)仍是经济运行面临(lín)的突出矛(máo)盾。从这一角度来看，对通缩的担忧情绪(xù)一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了人们对经济复苏动力和强(qiáng)度的(de)关(guān)切，需引起高(gāo)度重视。当务之急，要继续科学精准实施宏观政(zhèng)策(cè)，把实施扩大内需战(zhàn)略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，在稳定就业和提高居(jū)民收入上下更(gèng)大功夫，提(tí)振(zhèn)市(shì)场信(xìn)心和发展预期，推动(dòng)经(jīng)济运行持续好转。

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