今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标(biāo)志着美国(guó)再(zài)度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美(měi)国(guó)又为何要(yào)人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字(zì)状(zhuàng)态(tài)，即政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规(guī)模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还(hái)因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大规模(mó)基建政策(cè)导致(zhì)财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收(shōu)收入(rù)并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的反(fǎn)对(duì)（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债(zhài)的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额(é)的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进(jìn)行了(le)修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到(dào)了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长(zhǎng)了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继(jì)续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限(xiàn)会(huì)对美国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随(suí)心所以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权(quán)的超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才(cái)能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这(zhè)一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为(w亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思èi)激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要(yào)想提(tí)高债务上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人(rén)达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利(lì)用债(zhài)务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾(céng)上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势(shì)也引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得(dé)美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比(bǐ)如(rú)拖累(lèi)美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经(jīng)济政亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复(fù)苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也(yě)被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于(yú)类似(shì)的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动荡(dàng)和长期(qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再(zài)次重演。

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