财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还(hái)需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地trong>。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价(jià)格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年(nián)初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高入殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价格下降(jiàn殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地g)长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权(quán)，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。