金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期(qī)的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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