财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆(lù)续召集(jí)了(le)多家寿险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的(de)名义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率对(duì)公司(sī)和行业的影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人(rén)寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的(de)调(diào)整方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银(yín)团(tuán)队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例(lì)持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比(bǐ)例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化(huà)解利(lì)差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前(qián)曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险(xiǎn)公司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评(píng)估利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场(chǎng)来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提(姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛tí)高竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压(yā)，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致使投资端面(miàn)临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债端主要通过(guò)调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的(de)方式(shì)来避免利差(c姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛hà)损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在(zài)的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分产品调(diào)整评(píng)估利率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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