5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会(huì)带(dài)来(lái)股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望日语jtest报名入口，日语jtest报名费(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō日语jtest报名入口，日语jtest报名费)底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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