今(jīn)年以来(lái)，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗整体来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗数(shù)为代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗(xìng)价(jià)比。同时，互联(lián)网相关(guān)公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩(jì)的释(shì)放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石(shí)化等(děng)。

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