在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华(hu修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜á)夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回(hu修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜í)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数(shù)的(de)产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回(huí)归(guī)到指数(shù)正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分低(dī)估值(zhí)企业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体量的(de)资金净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的(de)投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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