用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东(dōng)的(de)总(zǒng)持股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在(zài)此期间，其减持(chí)数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗用(yòng)友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财(cái)务(wù)软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数(shù)智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶(jiē)段的(de)”用友云(yún)”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的(de)统(tǒng)一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗yuè)，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还(hái)是没(méi)有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面向外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应(yīng)了其在高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收(shōu)增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以(yǐ)说(shuō)是踏步(bù)不前(qián)，净利润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗