近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的(de)战略投(tóu)资(zī)，此轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有(yǒu)蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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