中国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业冀g是河北哪里的车牌收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年(nián)冀g是河北哪里的车牌的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展(z冀g是河北哪里的车牌hǎn)业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层(céng)面的(de)合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实(shí)实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业(yè)便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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