本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　晶合(hé)集(jí)成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术(shù)企业。高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子(zi)电(diàn)池涂布(bù)、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装(zhuāng)的代(dài)工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发(fā)以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规(guī)模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐(lè)观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物(wù)的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景(jǐng)不算很差(chà)，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)及(jí)地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上(shàng)是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计(jì)公司(sī)，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新技术(shù)和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有回(huí)到(dào)20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营(yíng)等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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