5月23日，医药(yào)股(gǔ)开盘拉(lā)升，复星医(yī)药、科伦药业(yè)涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药、药明康(kāng)德、智飞生物(wù)、沃(wò)森生物、长春高新等涨超(chāo)1％。

　　医药板块(kuài)今年以来(lái)持(chí)续处于低(dī)位水平，具有较大(dà)吸引力。截至5月23日(rì)，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍处(chù)于历史较低分(fēn)位数水平。

　　在AI、中特估主题行情逐渐熄火(huǒ)后(hòu)，医(yī)药(yào)板块作为老赛(sài)道是否(fǒu)能有反弹行情？在后疫情时(shí)代，医药板块是否(fǒu)还(hái)有新的业绩驱动因素(sù)？本文将详(xiáng)细解析(xī)。

　　01

　　基(jī)本面(miàn)持(chí)续改善

　　医药行业复(fù)苏确定(dìng)性很强

　　疫情在(zài)2023年(nián)第(dì)一季度的影响将会逐步消退，医药(yào)行业的(de)基本(běn)面正继续(xù)得到(dào)改善。

　　2023年一季度，医药板块（创(chuàng)新药除外(wài)）营(yíng)收同比+2.13％，归母净利润同(tóng)比-26.98％，与2022年的(de)增速(sù)相(xiāng)比(bǐ)，收入增速(sù)下(xià)滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估(gū)值角度来看，在(zài)2023年一季度(dù)，医(yī)药板块(kuài)（创新药(yào)除外）存在一定的估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍提升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药(yào)板块的营(yíng)收(shōu)与去(qù)年同期(qī)相比增加了6.56％，研(yán)发总(zǒng)支(zhī)出的增(zēng)速(sù)达到了+15.25％，研发支出占收入的10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱比例达到了38.07％，与(yǔ)2022年(nián)第一季度相比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已经(jīng)从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第(dì)一(yī)季(jì)度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业(yè)的经营数(shù)据(jù)来(lái)看，除去创(chuàng)新药(yào)和疫情受益细分(fēn)领域，医药板(bǎn)块中具(jù)有较好成长能力的低估值板块有原10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱料药、医疗设备、血制(zhì)品、药店。

　　相较于许多(duō)创新药、器械企业的产(chǎn)品销售(shòu)前景(jǐng)，国(guó)内市(shì)场仍未达到预期(qī)，原(yuán)因在于(yú)近(jìn)几年(nián)来，由于(yú)老龄化，国内医保支出并未增加太多(duō)，增速中的增量大(dà)部分都被用于疫(yì)情相关(guān)行业。

　　这也是(shì)为什么，国内的(de)医疗行业，增长(zhǎng)速度(dù)并不快(kuài)。首先(xiān)，结构性的(de)分化是非常明显的，传统药(yào)企必须要给(gěi)创新留出空间，比如在过去的三(sān)年中，港股创(chuàng)新药企的年化营收增速高(gāo)达70％。对本土医(yī)药企业而(ér)言，要实(shí)现(xiàn)高速发(fā)展，必须(xū)要双管齐下，在本土市场之(zhī)外(wài)拓(tuò)展国(guó)际市场(chǎng)。

　　02

　　医疗(liáo)新(xīn)基(jī)建仍是

　　医药投资的(de)胜负手

　　目(mù)前(qián)在总需求复(fù)苏不及预(yù)期的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，医(yī)药板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)有(yǒu)刚性需求的(de)新基建板块或是(shì)最(zuì)具有确(què)定性的领域之一，一(yī)定程度上(shàng)或仍(réng)是今年医药投资的(de)胜(shèng)负手。

　　我(wǒ)国继续推进优质医(yī)疗资源扩容下沉、区域平衡分布，医疗新(xīn)基(jī)建(jiàn)再获政策扶持。4月13日，国家卫生健康委员(yuán)会召开新闻发布会(huì)，重点介绍(shào)优质医疗资源下(xià)移、区域平衡布局(jú)。县医(yī)院作为县级(jí)医(yī)疗卫生服(fú)务网络的龙头，连接着城(chéng)乡卫生服(fú)务体系。长(zhǎng)期(qī)以来，国家卫生(shēng)健(jiàn)康委通(tōng)过(guò)开展三级医院对口帮扶等方式，引(yǐn)导优质医(yī)疗(liáo)资(zī)源(yuán)下移，不断提高县级医院的综(zōng)合实力。

　　今后，继续推进人才、技术、管理的(de)下移，通(tōng)过城(chéng)市三(sān)级医院的对口支(zhī)援，托管，建立医(yī)联体，远程医疗等多种形式，满足县域居(jū)民的基本医疗卫生需求，为普(pǔ)通(tōng)疾病在市县范(fàn)围内解决奠定坚实的基础。

　　会议同(tóng)时(shí)指出，在接(jiē)下来(lái)的(de)工作中，将(jiāng)继续推进临床重点专科“百千万”工程，指导各(gè)地按照“搭平台，建(jiàn)载体，促(cù)融合”的思路，重点(diǎn)加强群众需(xū)求较大的心血管外科学、妇产(chǎn)科(kē)、骨科、麻醉科、小儿科、精(jīng)神病学、病(b10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱ìng)理学等专(zhuān)科建设，补(bǔ)齐资源短板，完成预期的建设任务。随着具体政策的出台(tái)，相关的基(jī)层医疗器械市场或将受益。

　　可发现与医疗成像(xiàng)器材、生命信(xìn)息设(shè)备和心(xīn)血管耗材相(xiāng)关的板(bǎn)块将会有较大(dà)的发展空间。其中的个(gè)股有(yǒu)：联(lián)影医疗(liáo)、万东医疗(liáo)、奕瑞科技、乐普医(yī)疗、心脉医疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改政策频频(pín)出(chū)台，医疗器械市场持(chí)续(xù)扩(kuò)张。随着国家(jiā)继续(xù)支持优质医疗资源扩容下沉的政策，在未(wèi)来，医(yī)疗(liáo)卫生资源(yuán)的分布(bù)将会得到优化，促(cù)进更多优质的医(yī)疗(liáo)资(zī)源向下扩容，释放(fàng)更多中(zhōng)、基层医疗机构(gòu)的采购需求。

　　在(zài)国家“十四五”规划中提(tí)出(chū)要加强(qiáng)医疗卫(wèi)生(shēng)领域的(de)基(jī)础设(shè)施建设的(de)背(bèi)景下(xià)，预计医疗(liáo)器械采购将更加(jiā)宽松(sōng)，这将(jiāng)推动医疗(liáo)器械市(shì)场的(de)快速发(fā)展。在政策推(tuī)动下，国产品牌有望凭借高性价比的优势加速(sù)进入医(yī)院，长期而言(yán)，随着(zhe)多项政策支持的持续加(jiā)强，国产替代将逐(zhú)步加(jiā)速，相关大(dà)型(xíng)医疗器(qì)械的龙头厂商(shāng)将(jiāng)会(huì)抓住放量的机会(huì)，实现快速发展。

　　华富证券建议关(guān)注国(guó)内高端医疗设备的龙头(tóu)企业：迈瑞医疗、联影医(yī)疗、澳(ào)华内镜(jìng)、开(kāi)立(lì)医疗、海泰新光。这些(xiē)企业具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)品性能、较好的渠道和较强的研发(fā)能(néng)力。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱