华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的(de)资金向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支付城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投资(zī)者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才(cái)是可持(chí)续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终(zhōng)净(jìng)资(zī)产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的(de)资产净值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是(shì)其(qí)15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以股票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是(shì)最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数控股公司以及(jí)我们(men)投资(zī)部门持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前(qián)在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和(hé)其他行业的(de)各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐(zuò)不住(zhù)了！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国(guó)公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业(yè)务包括披露企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德(dé)森来(lái)自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加(jiā)入(rù)了以色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避(bì)免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让市(shì)值(zhí)一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和(hé)证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公(gōng)布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的(de)收(shōu)购案(àn)。在(zài)城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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