编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能源在公募(mù)基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三(sān)大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小数两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟然(rán)所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价(jià)值投资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别(bié)是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它们(men)携手进入(rù)的(de)还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质(zhì)、长期(qī)发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业的(de)龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的(de)银河智联(lián)主题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中国(guó)软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微公司(sī)替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rè一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力n)职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占(zhàn)据(jù)明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的(de)军(jūn)工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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