总市值超6万亿(yì)的(de)科创板市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　多(duō)位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为科创板(bǎn)市场(chǎng)的科(kē)技创新投资带(dài)来风(fēng)险管理工具(jù)，进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足(zú)投资(zī)者多元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)需(xū)求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响，同(tóng)时为科(kē)创(chuàng)板市场投资带来中(zhōng)长期(qī)资金，增(zēng)强市(shì)场的关注(zhù)度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息(xī)显示(shì)，为健全(quán)多层(céng)次资本市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资(zī)本(běn)市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是我(wǒ)国首(shǒu)只基于科创50指数的场内期权品种(zhǒng)，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成(chéng)良好互(hù)补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实(shí)党的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的(de)重(zhòng)大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院关于推进上海国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)中心建设、支持浦东新区高水(shuǐ)平(píng)改革开放决策部署的重要(yào)安(ān)排(pái)。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权(quán)，有利于(yú)吸引(yǐn)长期(qī)资金配置科创(chuàng)板，激发科创板(bǎn)创新活力(lì)，满足多元(yuán)化的交易和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)需求，有助于继(jì)续发挥好科创板改(gǎi)革先(xiān)行先(xiān)试的示范(fàn)引领作用，不断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布(bù)消息，上交(jiāo)所将在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进(jìn)科(kē)创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上市，是上交所贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提(tí)出的(de)“完善金融支持创新体系”、支持(chí)浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革开放(fàng)、支(zhī)持创新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略的(de)重要(yào)举措，对促进科(kē)创板企业进一步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板(bǎn)建设(shè)具有(yǒu)积极意(yì)义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市(shì)的集(jí)聚示范效应(yīng)日(rì)益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司(sī)519家，总市值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发(fā)，将其(qí)作为(wèi)完善科(kē)创板配套产品体(tǐ)系、提升(shēng)科创(chuàng)板吸引力和流(liú)动性、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持(chí)续发挥科创板改革先行先试示范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田作用，对于促(cù)进科创板和(hé)股票期权(quán)市场长期持续健康发展(zhǎn)意义(yì)重大。”上(shàng)交所(suǒ)相关(guān)负责人(rén)称(chēng)。

　　同时，监管机(jī)构还积极(jí)关注ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控工作，多举(jǔ)措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证(zhèng)监会(huì)一直高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工作，持续完(wán)善制度规则体系(xì)，加强运(yùn)行管(guǎn)理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控(kòng)机制(zhì)，并根据市场运行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基(jī)于我国ETF期(qī)权市场发展特(tè)点(diǎn)，实施了(le)投资者适当(dāng)性管(guǎn)理(lǐ)制(zhì)度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一系列(liè)风控(kòng)安排(pái)，保(bǎo)障了期权(quán)市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所将总(zǒng)体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅(fú)设(shè)置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已(yǐ)有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风(fēng)险防控和市场监管措施(shī)的基础上，进一步做好(hǎo)风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会的指导(dǎo)下(xià)，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍(biàn)的金融衍生工具，在价(jià)格发(fā)现、风(fēng)险管理、完(wán)善市(shì)场多空平衡机制等方面发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展(zhǎn)股票期(qī)权(quán)试点以来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了(le)引入增量资金、稳(wěn)定(dìng)现货市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯实(shí)了基(jī)础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场(chǎng)的基(jī)础性风险管理工(gōng)具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所上市(shì)交易(yì)。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的风险管(guǎn)理工具将更加(jiā)丰富(fù)和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表(biǎo)示，目前(qián)我国已经推(tuī)出了(le)不同类型的期权品种，不同品种对应市(shì)场不同的市值(zhí)的公司和投(tóu)资(zī)风(fēng)格，科(kē)创50ETF期权的推(tuī)出(chū)，将对科创新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画板市场的宽基指数形成覆盖，科技(jì)创新(xīn)风格投资(zī)有了风险管理(lǐ)工具，这将有(yǒu)利于(yú)投资(zī)者做好风险管理(lǐ)，满足(zú)不(bù)同投资者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者(zhě)观(guān)察(chá)，目前ETF期(qī)权的合(hé)约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元(yuán)，目(mù)前(qián)管(guǎn)理规模仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管(guǎn)理规模第(dì)二名。另外(wài)，易(yì)方(fāng)达、工银(yín)瑞信基(jī)金旗下(xià)科创(chuàng)50ETF规模分别(bié)为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权(quán)的合约标(biāo)的(de)，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标(biāo)的的(de)可能性较大，管理规模和产(chǎn)品流动性都(dōu)具备突(tū)出优势。”上(shàng)述(shù)公募投(tóu)资人士称(chēng)。

　　而(ér)根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关合(hé)约标(biāo)的(de)纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产(chǎn)品的(de)规(guī)模、流动(dòng)性和(hé)交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)表示，相关的(de)ETF期(qī)权(quán)上市后，投资者可(kě)以借助(zhù)相应的(de)风(fēng)险管理工具进行方(fāng)向性投资、波动率投资等，在投资层面的配套(tào)策略也会丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提(tí)高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看，有了(le)风险管理工具，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的(de)龙头(tóu)ETF产品的(de)规模(mó)和流动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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