今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发(fā)行(xíng)情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基(jī)金的发(fā)行导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市(shì)场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨(jì)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也(yě)存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在(zài)券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼(pīn)基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年(nián)以来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不断完(wán)善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个(gè唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央(yāng)企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的(de)对(duì)外观(guān)点来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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