本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基(jī)本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看(kàn)似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力的(de)高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很小的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封(fēng)装，为国内(nèi)外客户(hù)提(tí)供一站式(shì)代工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部(bù)分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务及地(dì)理信(xìn)息技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网企业、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和(hé)集(jí)成化模组研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无线通信射(shè)频前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōn厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积g)雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方案(àn)及(jí)云(yún)终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差价(jià)或(huò)服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公司越(yuè)来越(yuè)不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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