金融界4月26日消息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃(lí)行情波(bō)动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适(shì)做多(duō)但是(shì)驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订(dìng)单下(xià)滑导致的现货价(jià)格下降，近几周现货也基本兑现美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天(xiàn)，期(qī)货重(zhòng)心下移(yí)。从09可能的向上(shàng)驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可(kě)能会构成反弹的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计不大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因此09反弹(dàn)的(de)驱动(dòng)依旧是等待检修的兑(duì)现造(zào)成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现货存(cún)在企稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻(bō)璃的表(biǎo)现环(huán)比和同比上都是相当(dāng)出类(lèi)拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平去年8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产(chǎn)的表现(xiàn)并(bìng)不(bù)匹配。同时(shí)，我们(men)观察到下游原片(piàn)库存(cún)基本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存(cún)在(zài)压缩(suō)原片库存(cún)的可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调(diào)现货价格，产销维持在(zài)较高水平(píng)，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出现回撤(chè)，总体还(hái)是正套思(sī)路。

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