财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一(yī)是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要(yào)看终(zh十二生肖中张牙舞爪是哪些动物ōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐十二生肖中张牙舞爪是哪些动物湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个(gè)环节(jié)的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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