一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策(cè)不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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