编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一(yī)季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的(de)七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金(jīn)域医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换(huàn)了(le)药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的(de)药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思(jí)团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不(bù)过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者(zhě)年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回(huí)归(guī)本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报(bào)来(lái)看，公司的主营与净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳(nà)入(rù)统计外，其余(yú)7只基(jī)金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可(kě)以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的年内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长(敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了(le)前一季(jì)的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对(duì)于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名(míng)作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科技创新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在(zài)优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增长的(de)细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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