北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市(shì)公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍(réng)有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除(c上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好hú)。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还(hái)需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(d上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好ēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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