AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发(fā)展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个(gè)和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是(shì)一(yī)个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在(zài)一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的(de)基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的(de)应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。

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