财(cái)联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发(fā)布公告称，由11家买(mǎi)方(fāng)机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委(wěi)员(yuán)会一致投(tóu)票通过(guò)了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思本(běn)来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题(tí)的市场参与者(zhě)认(rèn)为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地(dì)位，并(bìng)以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政府干预(yù)的(de)信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件(jiàn)中的(de)排名(míng)条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级(jí)债的持有人是(shì)相较(jiào)于AT1债券的优(yōu)先债(zhài)权人。同时在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧急交易中，瑞(ruì)士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的(de)金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的(de)作糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资(zī)产的面值减去(qù)违约后的(de)市场价值。各个(gè)区域的信贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负(fù)责决(jué)定在这糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思个(gè)地区是(shì)否发生了信(xìn)贷(dài)衍生品合约中定义(yì)的信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年(nián)3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债务(wù)相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布(bù)了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银(yín)表(biǎo)示紧急(jí)接(jiē)手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的(de)损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚款支出(chū)。不过这部分的(de)损失(shī)将会由一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味(wèi)着收购资产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委(wěi)员会就(jiù)已(yǐ)经开始(shǐ)评估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在(zài)今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府(fǔ)的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并交易(yì)完成后(hòu)加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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