在锂价初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头(tóu)国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们(men)近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计(jì)将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁(suì)在会(huì)上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处(chù)于稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度(dù)是(shì)处(chù)于(yú)投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而储能大(dà)规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均维(wéi)持(chí)极低库(kù)存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一个(gè)月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多方面，今年一(yī)季度(dù)处(chù)于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是(shì)供不应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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