衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消(xiāo)费(fèi)者支(zhī)出、出口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回(huí)落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦(lán)截(jié)并识(shí)别该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的(de)视(shì)频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和机(jī)密(mì)的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的(de)言论通常受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市(shì)波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不(bù)是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们(men)还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货(huò)能源化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当(dāng)前国内(nèi)即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后(hòu)市原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月(yuè)美(měi)联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供(gōng)求说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的(de)时间会有(yǒu)所推(tuī)后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料(liào)油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)。

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