4月以来，棉(mián)纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国(guó)外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　蓝宝石的寓意是什么 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持(chí)续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不(bù)利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减产预期(qī)推动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国期货棉花(huā)分(fēn)析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开工(gōng)负(fù)荷(hé)保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山(shān)东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产(chǎn)品库存(cún)低位，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花(huā)市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格(gé)持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端利多(duō)的推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报(bào)告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产(chǎn)量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市场(chǎng)对于天气的(de)关(guān)注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹(báo)等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对(duì)新(xīn)年蓝宝石的寓意是什么度(dù)供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的(de)双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑(jí)并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏的(de)主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬(xún)公(gōng)布的美(měi)棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随(suí)之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨船高；而(ér)国(guó)外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑(huá)，与国内形(xíng)成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国(guó)内棉花价(jià)格回(huí)归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场(chǎng)的(de)竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气(q蓝宝石的寓意是什么ì)对(duì)产量的影响仍(réng)有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改(gǎi)造(zào)加(jiā)工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如(rú)果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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