在华尔街(jiē)经济学(xué)家和央行官员(yuán)争论美国经济是否以及(jí)何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越(yuè)来越多(duō)的(de)专业选(xuǎn)股人士将资金从银(yín)行等对(duì)经济敏感的(de)股票中(zhōng)撤(chè)出(chū)，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷时期被视为(wèi)具(jù)有弹(dàn)性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示(shì)，同时做多和做(zuò)空的对(duì)冲基金已将(jiāng)其(qí)周期性股票与防御性股(gǔ)票的比例(lì)降至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于(yú)只做多的(de)基金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投资领域(yù)的悲观情(qíng)绪仍在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美(měi)股(gǔ)从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行(xíng)策略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对(duì)防御股(gǔ)的偏好与去(qù)年不同(tóng)，当时对衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表明，人(rén)们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能力通过(guò)积(jī)极的抗通胀行(xíng)动(dòng)实现软(ruǎ香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水n)着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据进一步(bù)证明，专业人(rén)士(shì)持续(xù)看(kàn)空股(gǔ)市。在(zài)美(měi)国银(yín)行(xíng)4月份对基金经理的最新调(diào)查(chá)中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上周表示(shì)，在(zài)市场开(kāi)始(shǐ)逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎(shèn)态度与基于(yú)图表信(xìn)号配(pèi)置资产的(de)计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对(duì)比。由于股市(shì)稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等系统(tǒng)性(xìng)资金管理公司(sī)近几个月增加了股(gǔ)票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的投资(zī)者仓位模型最能说明这(zhè)种分歧(qí)立场。德意志银行称，量化(huà)基金继(jì)续抢购股(gǔ)票(piào)，而(ér)自(z香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水ì)由(yóu)裁量投资者的(de)敞口已降至一年区(qū)间(jiān)的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反(fǎn)弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏感的量化投资者(zhě)，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨(zhǎng)时(shí)买(mǎi)入股(gǔ)票。看(kàn)空者(zhě)还警(jǐng)告称，持续数(shù)月的股市反弹是不可持续的。由(yóu)于(yú)标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败(bài)告终，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金的(de)需求(qiú)。另一(yī)方(fāng)面，新一(yī)轮的抛售可(kě)能会促(cù)使量化基金改变路线，并(bìng)退(tuì)出(chū)股市。

　　好于预(yù)期(qī)的经济数据和(hé)企(qǐ)业财(cái)报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来(lái)看(kàn)，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)也预测今年(nián)晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准(zhǔn)备(bèi)而采取防御措施(shī)，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御性(xìng)股票(piào)才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国(guó)银行的经(jīng)济学家预计(jì)，美国经(jīng)济衰退将(jiāng)从第(dì)三(sān)季(jì)度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水