金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一(yī)步(bù)做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中(zhōng)国(gu均码一般是什么码，均码一般是什么码数ó)外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单(dān)可(kě)在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交(均码一般是什么码，均码一般是什么码数jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行风(fēng)控检查(chá)，对于(yú)符(fú)合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方(fāng)的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与者达(dá)成(chéng)的交易(yì)在(zài)经过上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境内银行开立(lì)人(rén)民币(bì)基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币(bì)“互换通(tōng)”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的(de)，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池(chí)业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义本金净额(é)每(měi)日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关文(wén)件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务相关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关(guān)的(de)境外投(tóu)资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再(zài)继(jì)续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑(duì)换的资(zī)金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布(bù)相关配套业(yè)务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布(bù)，境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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