编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一(yī)般，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一(yī)季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是(s云南有哪几个市 云南是几线城市hì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大(dà)云南有哪几个市 云南是几线城市。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医(yī)学(xué)检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传(chuán)统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发(fā)的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们(men)看(kàn)到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一(yī)样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩(jì)特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年(nián)一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前期(qī)调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较(jiào)强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的(de)配置(zhì)范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕(rào)信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他(tā)的(de)成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持续增长的(de)消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过70％的(de)金山(shān)办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体(tǐ)行业的(de)持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持云南有哪几个市 云南是几线城市仓(cāng)仍以计算机(jī)软件(jiàn)和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没有单一(yī)标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房(fáng)地产(chǎn)的(de)第(dì)二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板(bǎn)块的(de)适(shì)度(dù)配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十(shí)大(dà)流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽(hū)视的(de)一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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