随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银(yín)华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)选一年持(chí)有A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季(jì)度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对(duì)市场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌(diē)板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的(de)代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为(wèi)“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季(j火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗ì)度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可(kě)能会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变化(huà)调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目(mù)前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变(biàn)化导致火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布(bù)了(le)一季报(bào)在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值会(huì)随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去(qù)的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有(yǒu)大的变(biàn)化，是(shì)因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热(rè)点不(bù)断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天。

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